ロングリスト・ショートリスト作成サービス（クロスボーダーM&A）
M&Aを成長戦略の実行手段として位置づける買い手企業にとって、検討の出発点は、どの企業を相手に交渉するかの選定です。Syntax Partnersは、クロスボーダーM&Aを検討される企業に対し、戦略要件に基づく対象企業の探索、すなわちロングリストおよびショートリストの作成から、候補先への直接打診、交渉、クロージングまでを一貫してご支援いたします。
アジアを中心とするクロスボーダー取引における豊富な支援実績に基づく確かな知見をもとに、初期的な検討段階からクロージングまで、いずれの段階からでもご支援が可能です。
能動的な候補探索の意義
M&Aの候補企業に出会う経路は、大きく二つあります。金融機関、M&Aアドバイザリーファーム、仲介会社等から持ち込まれる案件を検討する方法と、自社の戦略に基づいて候補を特定し、自ら打診する方法です。
持ち込まれる案件は、売却の意思を既に固め、これらの機関に売却の相談・依頼を行った企業に限られます。戦略に最も適合する企業がその中に含まれているとは限りません。また、仲介会社から提示される候補は、当該会社が売却の依頼を受けている案件に限られます。さらに、案件が市場に出た時点では複数の買い手候補が存在することが多く、交渉条件、スケジュール、取引構造の設計において主導権を確保しにくくなります。
これに対し、能動的な候補探索では、戦略要件を起点に対象市場の企業全体から候補を抽出し、相対での協議を目指します。候補選定の自由度と、交渉・取引構造の設計における柔軟性を確保できる点に意義があります。考え方の詳細は、記事「海外M&Aの買収候補は自ら組成する — 米国実務に学ぶ、買い手起点のディールソーシング」で解説しております。
アジア市場における候補探索
日本国内では、経営者の高齢化と後継者不足を背景に事業承継型のM&Aが定着し、売却を希望する企業の情報が金融機関や仲介会社を通じて流通しています。一方、アジアの多くの市場では前提条件が異なります。
- M&A（会社の売却）が、日本ほど経営の選択肢として一般的になっていない市場が多くあります。
- ファミリービジネスの比率が高く、株式が創業家に集中しているため、外部への売却が検討の俎上に載る機会自体が限られます。
- 経営者の年齢層が比較的若く、日本ほど事業承継の課題が顕在化していない市場もあります。
加えて、海外市場では、市場構造（規制、流通チャネル、価格帯、収益性）、主要企業と競合関係、株主構成と実質的な意思決定者、公表情報からは把握できない各社の戦略意図・提携関係といった情報の制約に直面します。当社は、現地情報源と海外提携ネットワークを活用してこれらの情報を整理し、候補の母集団を設計いたします。
サービス内容
1. ロングリストの作成
クライアントの戦略要件（M&Aの目的、対象の事業領域・地域・規模、取得比率等の前提条件）に基づき、対象市場の企業の母集団から候補企業を網羅的に抽出いたします。各社の所在地、事業内容、規模、株主構成等の基礎情報を整理し、売却の意向をまだ示していない企業も含めて母集団を構成いたします。
2. ショートリストの作成
ロングリストの各社について、資本形態、事業内容の適合性、財務状況、想定されるシナジー、取引の実現可能性を段階的に評価し、優先度の高い候補に絞り込みます。ショートリストは通常10〜50社程度となります。各段階の基準と件数を示したファネルをご報告し、打診先の選定理由をクライアントの社内でご説明いただける形に整理いたします。
3. 候補先への打診と協議先の確定
ショートリストの企業のオーナー・経営陣へ当社が直接打診し、M&A・資本提携に関する意向を確認いたします。協議に進む候補を通常2〜3社に絞り込み、複数の候補と並行して協議を進めることで、戦略への適合度に加え、取得可能な比率や価格を比較したうえで相手先を選定いただけます。当社の支援案件においても、買い手の戦略から設計した候補先への打診を起点に、協議に至った例が多数あります。
4. 取引の執行
優先候補の予備的バリュエーション、意向表明書（LOI）の作成と主要条件の交渉、デューデリジェンス、最終契約の交渉、クロージングまで、一貫してご支援いたします。詳しくは「クロスボーダーM&A取引執行アドバイザリー」のページをご覧ください。
標準的な進め方は次のとおりです（期間は標準で3か月）。
| 段階 | 時期 | 主な基準・作業 | 成果物 |
|---|---|---|---|
| 1. 戦略要件の確定 | 1か月目 | M&Aの目的、対象の事業領域・地域・規模、取得比率等の前提条件の確認 | 候補抽出の基準 |
| 2. 母集団の抽出 | 1か月目 | 現地情報源、データベース、海外提携ネットワークを活用した、事業領域・所在地の基準による抽出 | ロングリスト |
| 3. スクリーニング | 1か月目 | 資本形態（独立系か、上場企業・企業グループの子会社か）、事業内容の適合性、規模の基準による段階的な絞り込み | ショートリスト（通常10〜50社程度）、各段階の基準と件数を示したファネル |
| 4. 直接打診 | 2〜3か月目 | ショートリストの企業のオーナー・経営陣への打診、M&A・資本提携に関する意向の確認 | 打診結果（面談・協議の意向） |
| 5. 協議先の確定 | 3か月目 | 協議に進む候補の絞り込み（通常2〜3社） | 秘密保持契約の締結、複数候補との並行した初期協議 |
国・地域別のご支援
アジア（ASEAN、インド他）を軸に、欧州・北米の案件にも対応しております。主な国別のご支援は、次のページでご紹介しております。
当社の特長
1. クロスボーダーM&Aに関する専門性
当社は、クロスボーダーM&A・アジアM&Aの助言に注力しており、過去実績および常時関与する案件の90%以上が国際取引です。アジアを中心とするクロスボーダー取引の豊富な支援実績に基づく確かな知見をもとに、各国の商習慣や規制環境を踏まえた実務的なアドバイザリーを提供いたします。
2. ミッドマーケット取引への注力
主に取引金額10億円〜100億円規模の取引に注力しています。大手・グローバルファームが収益構造上カバーしきれない規模の案件にも柔軟に対応し、確かな品質のアドバイザリーを提供いたします。パートナー主導の少数精鋭体制により、競争力のあるフィー水準でご支援いたします。
3. 利益相反のない独立した助言
当社は、常にいずれか一方の当事者にのみ助言するFA（ファイナンシャル・アドバイザー）に徹しており、両当事者から手数料を受け取る仲介業務は行いません。自己勘定投資、融資や引受業務等も行っておらず、構造的・潜在的な利益相反のない独立した立場から、クライアントの利益の最大化を追求いたします。特に、買い手・売り手間の情報の非対称性が大きいクロスボーダー取引においては、この原則がクライアントの意思決定の前提になると考えています。
4. 明確なタイムラインによる相手先の探索力（オリジネーション）
案件組成の段階から関与する場合は、買い手側・売り手側のいずれの支援でも、相手先の探索を標準3か月の明確なタイムラインで進めます。1か月目に、ご依頼主の戦略と条件に基づいて候補の母集団を設計し、2〜3か月目に、取引の意向・関心を公表していない企業も含めて、候補先の意思決定者へ直接打診します。重点セクター（産業・資本財、化学・素材、物流、消費財（食品等）、金融、テクノロジー）では、業界の構造と主要企業の動向に関する知見を、候補の母集団の設計と交渉に活かしております。
5. 現地パートナー・提携先との連携
15を超える国・地域に及ぶ50超の海外提携ネットワークを有しており、現地パートナー・提携先と連携したご支援も可能です。案件の規模や予算に応じて最適な支援体制を組成し、現地での情報収集や候補先への接触、専門家の手配を含め、クロスボーダー取引に必要な体制を整えます。また、日本語・英語に加え、中国語・タイ語・ベトナム語・インドネシア語での対応が可能です。
主な支援事例は、「支援事例」のページに掲載しております。
よくあるご質問
Q. ロングリストとショートリストの違いは何ですか。
A. ロングリストは、戦略要件に基づいて候補企業を網羅的に抽出したリストです。ショートリストは、ロングリストの各社を評価し、優先度の高い候補に絞り込んだリストです。前者で候補の見落としを防ぎ、後者で打診先を定めます。
Q. どの地域に対応していますか。
A. アジア（ASEAN、インド他）を軸に、欧州・北米の案件にも対応しております。各国の現地パートナー・提携先と連携し、現地での情報収集や候補先への接触を行います。シンガポール、タイ、ベトナム、マレーシア、インドネシア、フィリピン、インド、中国、韓国におけるご支援の内容は、国・地域別のご支援に掲げた各ページでご紹介しております。
Q. 売却の意向を示していない企業も打診の対象になりますか。
A. はい。売却の意向がまだ顕在化していない企業を含む母集団全体から候補を選定できる点が、能動的な候補探索の意義です。打診は、初期段階ではクライアントの社名を伏せたうえで行います。買収の検討が外部に知られることを防ぎ、クライアントの戦略や検討状況が競合他社や取引先に伝わるリスクを抑えるためです。
Q. リスト作成後の打診や交渉も依頼できますか。
A. はい、可能です。候補先への打診から、意向表明書（LOI）の提示、デューデリジェンス、クロージングまで一貫してご支援いたします。リストの作成から打診・交渉までを同一のチームが担うため、候補先の選定理由や打診の経緯を踏まえて交渉を進めることができます。
Q. 期間と報酬の目安を教えてください。
A. 標準で3か月の期間を設けております。報酬体系は、投入工数ではなく、提供する価値と成果に基づいて設計しており、案件の内容やフェーズに応じた柔軟なフィーアレンジも可能です。具体的な条件につきましては、個別にご相談ください。
お問い合わせ
クロスボーダーM&Aをご検討の際は、初期的な検討段階からお気軽にご相談ください。